Augustine (Gus) Faucher es vicepresidente sénior y economista principal de The PNC Financial Services Group, desempeñándose como portavoz principal en todas las cuestiones económicas de PNC.

Antes de unirse a PNC en diciembre del 2011 como especialista sénior en macroeconomía, Faucher trabajó durante 10 años en Moody’s Analytics (anteriormente Economy.com), donde fue director y economista sénior. Fue responsable de dirigir el modelo informático de la economía estadounidense de la firma, editaba una publicación mensual sobre las perspectivas económicas de los EE. UU., cubría la política fiscal y monetaria, y analizaba varias economías regionales. Anteriormente, trabajó durante seis años en el Departamento del Tesoro de los EE. UU., y enseñó en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Fue nombrado vicepresidente sénior en marzo de 2015, economista principal adjunto en febrero de 2016, y a su función actual en abril de 2017.

Faucher es citado con frecuencia en los medios de comunicación internacionales, nacionales y regionales, The Wall Street Journal y The New York Times. Se ha presentado en ABC World News, CBS Evening News, NBC Nightly News y Nightly Business Report, y se presenta regularmente en CNBC, CNN y Fox Business. Además, se presenta regularmente en CBS Radio, NPR y Marketplace.

 

Transcripción del webcast:

Hola, soy Gus Faucher, economista principal de PNC Financial Services Group, y presentaré el panorama económico de principios de 2025 correspondiente a la nueva administración de Trump. Creo que es justo decir que los riesgos tanto de impacto positivo como de impacto negativo de la economía estadounidense son mayores en la administración de Trump de lo que habrían sido en la administración de Harris.

Una de las preguntas clave es lo que sucederá con el comercio. A principios de febrero, el presidente Trump anunció la aplicación de aranceles a los bienes de Canadá, México y China. Aunque revocó rápidamente los aranceles de Canadá y México después de llegar a un acuerdo. Dicho esto, los aranceles aumentarán los precios de los bienes importados de dichos países para los consumidores estadounidenses. Además, existe la posibilidad de represalias de nuestros socios comerciales.

Considerando que las exportaciones a México y Canadá representan más del 1 por ciento del PIB estadounidense, la posibilidad de aranceles en represalia es una preocupación para los fabricantes estadounidenses en 2025. Los aranceles también tienen el potencial de aumentar la inflación de los bienes estadounidenses. La inflación ha tenido una drástica desaceleración en los últimos años, aunque se sigue ubicando un poco por encima del objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal. Gran parte de la desaceleración de la inflación se ha dado en el ámbito de los bienes, incluidos tanto los bienes de energía como los básicos, y en los bienes excluyendo los alimentos y la energía. Y los aranceles aumentarían los precios de muchos tipos de bienes para los consumidores estadounidenses.

Por lo tanto, existe la posibilidad de que la inflación se desplace un poco más al alza en el corto plazo si se observan aranceles considerables en las importaciones estadounidenses. Una pregunta adicional es la siguiente: ¿qué sucede con la fuerza laboral estadounidense? Estados Unidos se ha beneficiado de una recuperación muy sólida desde la recesión provocada por la pandemia de COVID a principios de 2020.

Gran parte de ese crecimiento se debe al sólido crecimiento de la fuerza laboral, es decir, el número de personas que están trabajando o buscando trabajo. Y una parte de ese crecimiento de la fuerza laboral se debe al aumento de la inmigración hacia los Estados Unidos desde la pandemia. La fuerza laboral estadounidense ha tenido un incremento aproximado de 5 millones respecto del nivel en el que se ubicaba antes de la pandemia.

Sin embargo, las restricciones migratorias afectarían el crecimiento de la fuerza laboral y podrían dar lugar a un crecimiento económico más lento. Además, las restricciones migratorias podrían dar lugar a un crecimiento salarial más alto mientras las empresas compiten por un menor número de trabajadores, lo que también podría contribuir a una inflación más elevada. En general, el panorama de referencia de Estados Unidos implica un crecimiento económico un poco más lento en 2025, mientras Estados Unidos continúa absorbiendo los aumentos de las tasas de interés de los últimos años, incluso a medida que la Reserva Federal ha comenzado a reducir las tasas de interés en fechas recientes. No obstante, existe la posibilidad de riesgos de impacto positivo y negativo en cuanto al crecimiento en 2025 y 2026. Los aranceles podrían generar un alza en los precios, lo que podría afectar el crecimiento del gasto del consumidor.

Alternativamente, los aranceles podrían dar lugar a una mayor producción de ciertos bienes en los Estados Unidos. La inmigración restringida podría dar lugar a un crecimiento más lento de la fuerza laboral y podría afectar el crecimiento económico en los Estados Unidos. Los recortes de impuestos conllevan riesgos de impacto positivo que podrían brindar más dinero a las corporaciones para inversiones y más dinero para que los consumidores gasten.

Y también está el posible riesgo de impacto positivo de la regulación reducida que daría a las empresas una mayor flexibilidad y les permitiría aumentar la producción con mayor facilidad. La pregunta clave es, ¿cómo responde la Reserva Federal a todo esto? Si se observa que los aranceles aumentan la inflación, y que la inmigración restringida genera un crecimiento salarial más alto y una inflación más elevada, entonces es menos probable que la Fed reduzca las tasas de interés o de hecho podría más bien aumentarlas a corto plazo.

Dicho esto, la Reserva Federal también podría tomar la decisión de monitorear cualquier inflación más elevada temporal que se deba a los aranceles o la inmigración restringida. Puede determinar que dicha aceleración de la inflación solo es temporal y que no existe la necesidad de responder a ella, y puede continuar reduciendo las tasas de interés gradualmente durante el transcurso de 2025, lo que apoyaría a un crecimiento económico más sólido.

Tendremos más información sobre las políticas de la administración de Trump a medida que estas sean dadas a conocer. Pueden encontrar todos nuestros materiales en pnc.com/economicreports, y pueden seguirme en X, antes conocido como Twitter, en @GusFaucherPNC.