Temas clave

  • El índice municipal generó un retorno del -0.24 % durante el primer trimestre y tuvo un rendimiento inferior al de sectores imponibles comparables en más del 2.5 %.
  • La curva de rendimiento municipal se empinó a medida que los rendimientos a largo plazo subieron y los de corto plazo cayeron, lo que indica una mayor prima de riesgo para las tasas de interés.
  • Las valoraciones de los bonos municipales mejoraron en comparación con los bonos del Tesoro de EE. UU. en términos de vencimiento equiparado, las relaciones entre bonos municipales y los bonos del Tesoro a medio y largo plazo están cerca de su nivel máximo en un año.
  • Los bonos municipales de calificación A y BBB consiguieron un mejor rendimiento, ya que los diferenciales de crédito mostraron un cambio escaso. Esperamos que los diferenciales se mantengan estables o se amplíen durante el resto de 2025.
  • Consideramos que los rendimientos de los bonos municipales ofrecen una opción convincente para los inversionistas atentos a las implicaciones fiscales, en comparación con las alternativas gravables.

 

Para un análisis a fondo
Análisis trimestral sobre el mercado municipal